Les paramètres clés d’évaluation financière : multiples et taux d’actualisation

L'évaluation : une compétence clé pour le commissaire aux comptes Niveau 2

  • S’ouvrir à l’utilisation de données de marché pour mieux les utiliser en évaluation
  • Etre prêt à l’utilisation de bases de données financières comme informations de référence
  • Exercer son esprit critique sur les multiples de valorisation et les composantes de taux d’actualisation
  • Savoir argumenter la fixation des paramètres d’évaluation : multiples ou composantes de taux d’actualisation
  • Disposer d’arguments d’ajustements des paramètres bruts d’évaluation : primes et décotes

La valeur d’une entreprise peut être déterminée par approche analogique ou par actualisation de flux futurs :

  • Les approches de comparables reposent sur l’utilisation de multiples implicites boursiers ou de transactions équivalentes à l’objet évalué,
  • Les approches par actualisation de flux sont, pour leur parts, très sensibles au taux d’actualisation utilisé.

Dans ces deux grands types d’approches, la recherche de comparables est nécessaire et vous devrez comprendre pourquoi :

  • Sous leur apparente simplicité théorique, les approches de comparables appliquées aux entreprises ou à leurs actifs cachent des obstacles importants de mise en œuvre et la définition de leurs paramètres est délicate ;
  • D’un autre côté, le choix du taux d’actualisation repose sur la compréhension précise de ce qu’il représente et nécessite la justification argumentée de chacune de ses composantes.

On rappellera que le diagnostic stratégique et financier comme la recherche de comparables constituent les facteurs préalables déterminants en matière d’évaluation, quelle que soit l’approche retenue.

Autres informations

NOUVEAUTE 2020

Plan d'accès, accès aux personnes en situation de handicap, CGV, réglement intérieur, protection des données personnelles, délai d'accès, contact : http://www.asforef.com/qui-sommes-nous/

Pré-requis

Aucun prérequis nécessaire pour suivre cette formation

Objectifs professionnels

Les participants seront en mesure de  :

  • Accepter le principe d’utilisation de comparables boursiers en vue d’apprécier la valeur d'une PME non cotée
  • Expliciter les choix d’agrégats financiers de référence, ainsi que de niveaux de multiples de valorisation retenus
  • Savoir utiliser et justifier les primes et décotes
  • Savoir intégrer les informations de marché et des comparables boursiers pour la construction du taux d’actualisation
  • Expliquer le niveau du taux d'actualisation retenu et justifier son appréciation grâce au diagnostic stratégique et financier préalable (au travers, par exemple, de la question de la taille de l'entreprise, de l'optimisme de prévisions, du risque de défaut, etc. )
  • Expliquer l’évolution des tendances des indicateurs de marchés

Contenu détaillé

Au travers de nombreuses mises en situation et illustrations, la formation traitera notamment des points suivants :

  • Comment constituer de façon argumentée un échantillon de comparables ?
  • Comment choisir les multiples à appliquer et les inducteurs de valeurs ?
  • Comment ajuster les valeurs préliminaires de primes et décotes pour les PME non cotées ?
  • Quelles sont les approches de détermination du taux d’actualisation ?
  • Comment le taux d'actualisation s'adapte pour tenir compte de la taille des entreprises ?
  • Comment le taux d’actualisation intègre-t-il le risque estimé ?
  • En quoi les approches analogiques sont-elles utiles à la détermination d’un taux d’actualisation ?
  • Quelles sont les sources d’information utiles et disponibles, et pour quelle utilisation ?
  • Quelles sont les critiques connues des principes pratiques des approches de comparaison ou de détermination des taux d’actualisation ?

Informations complémentaires

  • lIl est conseillé aux participants d'avoir suivi préalablement la formation « Evaluation financière : les indispensables» ou de disposer d’une expérience professionnelle équivalente
  • Pour réaliser les cas pratiques, les participants doivent se munir d’une calculatrice financière et d'un matériel électronique permettant de lire et modifier des fichiers Excel
  • Pour toute question relative aux modalités d’accès des personnes en situation de handicap, merci de contacter l’organisateur de la session concernée

  • Les supports étant dématérialisés, nous conseillons aux participants de les télécharger préalablement, et de se munir d’un ordinateur portable. Attention, certaines tablettes ou smartphones ne permettent pas d’annoter les supports en PDF

Réf. : 20CCAF0014

Durée : 1.0 j. (7h00)

Profils participants

  • Commissaire aux comptes
  • Directeur de Mission CAC
  • Chef de Mission CAC
  • Collaborateur Confirmé CAC

Formation en Intra

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Formation en Inter

8 févr. 2021 à PARIS (#39362)

Inscription limite : 05/02/2021
Animateur : Lionel ESCAFFRE
Tarif : 450,00€ HT (540,00€ TTC) Connectez-vous pour vous inscrire